Применение законодательства об акционерных обществах

Наше акционерное общество - торговая организация, и товарные запасы мы формируем преимущественно за счет банковского кредита. Работаем мы устойчиво, и банком, в котором мы находимся на расчетном обслуживании, нам предоставлена кредитная линия. Можно ли на этом основании все полученные в течение года займы считать долговыми обязательствами, выданными на сопоставимых условиях, и, соответственно, суммы уплачиваемых нами процентов полностью включить в состав расходов, учитываемых при налогообложении прибыли?
Нет, нельзя. Кредитная линия свидетельствует только об устойчивых взаимоотношениях с банком, о положительной оценке банком кредитоспособности заемщика, т.е. вашей организации. А для учета процентов за кредит в сумме расходов, учитываемых в целях налогообложения прибыли, нужно соблюсти одно из двух условий: либо проценты за кредит не должны превышать ставку рефинансирования, увеличенную в 1,1 раза (т.е. 12,1 годовых, 11% х 1,1), либо займы предоставлялись вам на сопоставимых условиях: в одинаковой валюте (это условие, видимо, соблюдено), на те же сроки, под аналогичное обеспечение (наличие кредитной линии означает, что условие соблюдено), в сопоставимых объемах.
По срокам долговые обязательства обычно делятся на четыре группы: сроком до одного месяца; от одного до шести месяцев; от шести до девяти месяцев; свыше года.
В пределах каждой группы долговые обязательства считаются сопоставимыми по срокам.
Для обеспечения сопоставимости по объемам кредитов суммы основного долга должен различаться в ту или иную сторону не более чем на 5%. Очевидно, что первым критерием отнесения процентов за кредит к расходам, учитываемых в целях налогообложения прибыли, пользоваться проще (ставка рефинансирования ЦБ РФ, умноженная на 1,1), второй - выгоднее, но сложнее.

В нашем акционерном обществе в течение года совершаются инвестиционные и иные сделки, о которых акционеры узнают только на годовых собраниях, когда, как говорят, "поезд ушел". Между тем многие из них хотя по размерам и не относятся к крупным сделкам, но по своему содержанию оказывают существенное влияние на деятельность нашей организации. Формально никаких нарушений законодательства нет, но лишь потому, что Законом "Об акционерных обществах", предусмотрен только один критерий признака сделки крупной - это сумма сделки, она должна превышать 25% балансовой стоимости активов общества. Нам представляется, что этого критерия недостаточно, тем более, что балансовая стоимость активов у нас явно занижена в несколько раз, так как переоценка основных средств давно не производилась.
Можно ли предусмотреть в Уставе общества наряду с нынешними критериями крупных сделок, например, что к сделкам, для совершения которых требуется одобрение общего собрания акционеров, относятся сделки, независимо от их размеров, связанные с реализацией основных фондов или залогом имущества, а также по привлечению займов и кредитов на инвестиционные цели.
Нам представляется, что такого рода сделки не относятся к текущей производственной деятельности организации и поэтому регламентация порядка их совершения не скажется отрицательно на эффективности управления деятельностью акционерного общества.
Включение в Устав общества дополнительных условий, при наличии которых заключение сделок требует предварительного одобрения общего собрания акционеров, не противоречит действующему законодательству. Предлагаемые дополнения не касаются сделок, совершаемых в процессе обычной хозяйственной деятельности (приобретение сырья и материалов, реализация продукции и т.п.), и поэтому процедура их одобрения общим собранием не должна отрицательно сказаться на принятии генеральным директором необходимых решений в процессе управления.
Но при этом любые дополнительные критерии отнесения сделок к числу требующих одобрения общим собранием акционеров применяются наряду с указанными в Законе "Об акционерных обществах" вместе с ними, а не вместо них. Если, например, законом установлено, что к крупным, требующим одобрения собрания, относятся сделки, связанные с приобретением, отчуждением и т.п. имущества, стоимость которого составляет 25% и более балансовой стоимости активов, то нельзя повышать этот количественный критерий (например, до 30 или 40%).

В нашем акционерном обществе примерно в 20 раз увеличен резервный фонд за счет добавочного капитала. Никаких затрат для этого не потребовалось, все изменения коснулись только пассива баланса (Д-т сч. 80 "Уставный капитал" - К-т сч. 83 "Добавочный капитал"). Резервный фонд не изменился и теперь он оказался меньше минимального размера, установленного Законом "Об акционерных обществах" (5% от Уставного капитала). Увеличить резервный фонд за счет добавочного капитала нельзя, а чистой прибыли у нас сейчас нет. Какие возможны последствия нарушения нами действующего законодательства?
Такого рода нарушения встречаются довольно часто, и если они носят кратковременный характер, то отрицательных последствий для акционерного общества скорее всего не будет. По итогам следующего квартала или полугодия можно будет направить соответствующую часть чистой прибыли на увеличение резервного фонда. Но привести размер резервного фонда в соответствие со ст. 35 Закона "Об акционерных обществах" необходимо. Нарушение закона может иметь для общества неприятные последствия вплоть до ликвидации по решению суда в соответствии со ст. 6 Гражданского кодекса РФ. Правда, таких прецедентов пока не было.

Одному из акционеров нашего ОАО принадлежат 35% обыкновенных акций. Обязан ли он предложить остальным акционерам продать ему свои акции по рыночной цене или эта норма носит диспозитивный характер?
Рассматриваемая норма закона "Об акционерных обществах" носит императивный характер: владелец 30% и более обыкновенных акций обязан предложить остальным акционерам продать ему свои акции. Но действует это положение только в акционерных обществах с числом акционеров-владельцев обыкновенных акций более тысячи. На акционерные общества с меньшим числом акционеров общества с меньшим числом акционеров это положение не распространяется. При этом речь идет о приобретении только обыкновенных акций.
Кроме того, в уставе акционерного общества может содержаться положение, в соответствии с которым лицо - владелец 30% и более обыкновенных акций освобождается от обязанности приобретения акций у остальных акционеров. Если в уставе такое положение отсутствует, а лицо - владелец 30% и более акций не может или не хочет приобретать акции у остальных акционеров, то он может быть освобожден от этой обязанности по решению общего собрания акционеров. Решение может быть принято простым большинством голосов акционеров - владельцев голосующих акций. Владелец 30 и более процентов обыкновенных акций и его аффилированные лица в голосовании не участвуют.

Наше акционерное общество работает устойчиво, регулярно выплачивает акционерам дивиденды. Однако если судить по аудиторским заключениям, то дивидендная доходность акций все время снижается. Как это можно объяснить?
Дело в том, что под дивидендной доходностью принято понимать не величину дивидендов, не сумму или ставку дивиденда, а соотношение между размером дивидендов и рыночной или курсовой стоимостью акций. Поэтому динамика дивидендной доходности зависит не только от размеров дивидендов, но и от динамики курса акций. И если курс акций возрастет, то дивидендная доходность акций снизится при неизменной ставке дивиденда или при ее росте меньшими темпами, чем растет курс акций.
Для конкретного акционера дивидендная доходность принадлежащих ему акций определяется отношением полученной им за год суммы дивидендов (годовой дивиденд плюс промежуточный, если он был) к цене приобретения акции. Для потенциальных приобретателей акций доходность акции определяется отношением суммы выплаченных дивидендов на акцию к ее текущей рыночной стоимости.

В нашем акционерном обществе из года в год резко колеблются размеры выплачиваемых дивидендов: то 3 руб. на акцию, то 9 руб., затем 2 руб. Можно ли указать в Уставе стабильную долю чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов в обязательном порядке?
Уставом можно регламентировать только порядок выплаты дивидендов, а размер дивиденда по акциям определяет общее собрание акционеров на основе рекомендаций совета директоров (наблюдательного совета). Общее собрание акционеров вправе снизить рекомендованную советом директоров ставку дивиденда, но не вправе ее повышать.
Для того чтобы не рассматривать каждый год заново вопрос о порядке определения и выплаты дивидендов, акционерному обществу целесообразно принять решение о дивидендной политике, т.е. утвердить документ, аналогичный учетной политике, только утверждает его не генеральный директор организации, а совет директоров акционерного общества. Он обычно называется Положением о дивидендах или Положением о порядке определения и выплаты дивидендов.
Твердую ставку дивиденда ни в этом документе, ни в другом установить нельзя, так как нельзя предвидеть, какими возможностями будет располагать акционерное общество через год, два года и т.д. Но можно установить минимальную долю чистой прибыли, которая должна быть направлена на выплату дивидендов, например "не менее 15%" или "не менее 20%" и т.п. При одной и той же доле чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов, ставка дивиденда будет зависеть от итогов деятельности акционерного общества, если возрастет общая сумма прибыли, то соответственно будет и больше ставка дивиденда.
Было бы ошибочно полагать, что акционеры заинтересованы только в получении дивидендов. Главная цель деятельности акционерного общества- повышение стоимости бизнеса, наращивание капитала. В результате будет увеличиваться капитализация акционерного общества, возрастать курс акций. В этом акционеры заинтересованы не меньше, а, может быть, и больше, чем в получении дивидендов.

В целях получения средств для осуществления инвестиционного проекта мы намерены выпустить дополнительные акции. Можно ли включить вопрос об эмиссии дополнительных акций в повестку дня годового общего собрания или для решения этого вопроса нужен созыв внеочередного собрания? Можно ли установить цену размещения дополнительных акций выше сложившегося сейчас рыночного курса?
Включить в повестку дня годового собрания акционеров вопрос об эмиссии дополнительных акций, конечно, можно, но только в дополнение к вопросам, предусмотренным ст. 48 (п. 11) и ст. 54. (п. 2) Закона "Об акционерных обществах". При этом следует учесть, что общее собрание акционеров может принять решение об эмиссии дополнительных акций только в пределах количества и категорий указанных в уставе объявленных акций. При отсутствии в уставе положений об объявленных акциях, которые общество может дополнительно к размещенным акциям, акционерное общество не вправе размещать дополнительные акции. Если соответствующих положений в уставе нет, но они должны быть приняты большинством в три четверти голосов акционеров-владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании.
Что касается цены размещения дополнительных акций, т.е. курса этих акций, то он может быть любым, но не ниже номинальной стоимости. Обычно дополнительные акции размещаются по цене, которая несколько ниже сложившегося рыночного курса. Если акции пользуются устойчивым спросом, то можно установить цену выше рыночной стоимости. Но только при наличии уверенности, что они будут приобретены по этой цене потенциальными инвесторами. Например, ОАО "ЛУКОЙЛ" при размещении дополнительных акций установило цену размещения несколько выше фактически сложившейся в РТС, что не помешало полностью разместить весь выпуск.

При выходе участника из ООО он получает действительную стоимость своей доли. Как ее определить и облагается ли она налогом на добавленную стоимость, учитывая, что выплачиваем мы ее не деньгами, а продукцией нашего предприятия?
Действительная стоимость доли участника ООО определяется по балансу на последнюю отчетную дату, исходя из стоимости чистых активов общества. Порядок определения стоимости чистых активов установлен совместным приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29 января 2003 г. N 10-н-/03-6/пз. Если, например, вклад участника в уставный капитал ООО составляет 12 000 руб., то при величине уставного капитала 96 000 руб. размер его доли составляет 12,5% (12 000 : 96 000). Действительная и рыночная стоимость доли участника составит (руб.):

---------T---------------T----------T---------T-------------T-------------------T------------------¬
¦Уставный¦Вклад участника¦  Размер  ¦Стоимость¦Стоимость би-¦Действительная сто-¦Рыночная стоимость¦
¦капитал ¦ (номинальная  ¦  доли, % ¦ чистых  ¦  знеса ООО  ¦имость  доли участ-¦  доли участника  ¦
¦  ООО   ¦стоимость доли)¦  (2 : 1) ¦ активов ¦  (оценка)   ¦   ника (4 х 3)    ¦     (5 х 3)      ¦
+--------+---------------+----------+---------+-------------+-------------------+------------------+
¦  1     ¦       2       ¦    3     ¦    4    ¦      5      ¦         6         ¦         7        ¦
+--------+---------------+----------+---------+-------------+-------------------+------------------+
¦ 96 000 ¦    12 000     ¦   12,5   ¦ 648 000 ¦  3 240 000  ¦       81 000      ¦      405 000     ¦
L--------+---------------+----------+---------+-------------+-------------------+-------------------

В данном случае участнику более выгодна продажа своей доли другим участникам по рыночной стоимости или близкой к ней цене, а при их отказе от приобретения - продажа любому третьему лицу или третьим лицам, поскольку рыночная стоимость бизнеса в несколько раз превышает стоимость чистых активов. В данной ситуации выход участника из ООО и получение им действительной стоимости своей доли оправдан только в том случае, если его оферта (предложение продать свою долю по определенной цене) не будет принята кем-либо из участников ООО, либо при их отказе - третьими лицами.
Что касается налога на добавленную стоимость, то при выходе участника из ООО объект обложения налогом возникает, если стоимость передаваемого ему имущества превышает сумму его вклада в уставный капитал. В данном случае при выходе участника из общества и получении им действительной стоимости доли сумма налога составляет 12 420 руб. (810 000 - 120 000 = 690 000 руб.; 69 000 х 18% = 12 420 руб.). В то же время если в оплату действительной стоимости доли выходящему из ООО участнику передаются не товары, а денежные средства, то у общества не возникает объекта обложения налогом на добавленную стоимость. Когда же участник ООО продает свою долю, то у самого общества никакого объекта налогообложения не возникает, а сам участник (физическое лицо) должен будет уплатить налог на доходы физических лиц; при этом никакие налоговые вычеты не предоставляются.

Наша организация - холдинг. В настоящее время осуществляется программа специализации как головной (материнской) компании, так и дочерних предприятий. В связи с этим материнская компания передает дочерним предприятиям некоторые основные фонды, технологические линии. Не будет ли эта процедура рассматриваться как договор дарения, который между коммерческим организациями не допускается?
Передачи машин и оборудования материнской компаний дочерним предприятиям - это довольно распространенная хозяйственная практика. Считать такую передачу дарением нет оснований, дарение предполагает безвозмездность, отсутствие какой-либо материальной заинтересованности передающей стороны в эффективном использовании передаваемого имущества. А при передаче машин и оборудования материнской компанией дочерним предприятием, наоборот, присутствует явная заинтересованность передаваемого имущества. Материнская компания как раз рассчитывает на определенную отдачу, своеобразную возмездность этой операции в форме более высоких дивидендов, получаемых от каждого дочернего предприятия.
Передачу материнской компании машин и оборудования дочерним предприятием следует рассматривать как инвестиции в целях определенного эффекта - повышения эффективности деятельности дочерних предприятий, увеличения получаемой ими прибыли и, соответственно, выплачиваемых дивидендов, преобладающую часть которых получила материнская компания. В этом смысле инвестиционная деятельность материнской компании носит возмездный характер и считать ее дарением нет оснований.

Общее собрание акционеров приняло решение об уменьшении уставного капитала с нынешних 5800 тыс. руб. до 4300 тыс. руб. с целью приведения его в соответствие с фактической стоимостью чистых активов общества. Уставный капитал уменьшается путем приобретения у акционеров части размещенных акций и их погашения. Можно ли на приобретение акций кроме чистой прибыли направить часть резервного фонда?
Нет, нельзя. Направления использования резервного фонда в акционерном обществе определены ст. 35 Закона "Об акционерных обществах": на покрытие убытков общества, на погашение эмитированных обществом облигаций и на выкуп акций общества (при отсутствии иных источников средств). В последнем случае речь идет именно о выкупе акций, а не о приобретении их. В Законе "Об акционерных обществах" (гл. IX "Приобретение и выкуп обществом размещенных акций") эти понятия четко различаются: приобретение размещенных акций - это право акционерного общества, но не обязанность. А выкуп акций осуществляется по требованию акционеров. Если акционеры в соответствии с положениями ст. 75 Закона "Об акционерных обществах" получили право требовать выкупа принадлежащих им акций и решили воспользоваться своим правом, то акционерное общество обязано их выкупить.
Если, например, на общем собрании акционеров решается вопрос об одобрении крупной сделки, то акционер, голосовавший против принятия этого решения или не принимавший участия в голосовании по этому вопросу, вправе требовать выкупа принадлежащих ему акций и акционерное общество обязано их выкупить. Правда, есть одно ограничение: на выкуп акций по требованиям акционеров можно направить сумму, не превышающую 10% стоимости чистых активов общества. Если, например, на дату принятия решения об одобрении крупной сделки стоимость чистых активов общества составляет 12 460 тыс. руб., то на выкуп акций по требованию акционеров можно истратить 1246 тыс. руб. Так как акции выкупаются не по номинальной, а по рыночной стоимости, то может оказаться, что для удовлетворения всех предъявленных требований понадобилась бы более значительная сумма, например 1432 тыс. руб. В этом случае требования всех предъявивших их акционеров удовлетворяются, но не полностью, а с равным для всех дисконтом: 1246 : 1432 = 0,87. Все заявленные требования удовлетворяются на 87%: если акционер требует выкупить у него, например, 854 акции, то у него будут выкуплены 743 акции (854 х 0,87) и т.д. Если в течение установленного законодательством срока выкупа акций (30 дней) у акционерного общества будет недостаточно чистой прибыли, то недостающая сумма средств может быть привлечена из резервного фонда общества.
Правда, наличие у общества источников финансовых ресурсов для выкупа акций (чистой прибыли и резервного фонда) еще не гарантирует наличия необходимой суммы денежных средств, например, из-за значительной дебиторской задолженности. В этом случае, с согласия акционеров, оплата выкупленных у них акций может производиться продукцией предприятия, сертификатами банков и др. Не возбраняется использовать кредит банка: законодательством однозначно определены только источники средств, которые можно использовать для выкупа у акционеров.

У нас накопилась значительная кредиторская задолженность. Мы бы хотели провести реструктуризацию кредиторской задолженности с таким расчетом, чтобы "растянуть" период ее погашения на два-три года. Можно ли для этого эмитировать конвертируемые облигации, предоставлять их нашим кредиторам в оплату задолженности с последующей поэтапной конвертацией в акции нашего акционерного общества. В то же время мы бы не хотели, чтобы кредиторы стали обладателями блокирующего пакета акций. Как это сделать?
Прежде всего, необходимо выяснить, согласятся ли кредиторы получить вместо денег конвертируемые облигации вашего акционерного общества. Такая форма реструктуризации кредиторской задолженности довольно успешно применяется некоторыми акционерными обществами. Например, КАМАЗ эмитировал облигации и предоставил их кредиторам предприятия на сумму своей задолженности им. В дальнейшем одна облигация конвертируется в одну обыкновенную акцию КАМАЗа.
При такой форме реструктуризации кредиторской задолженности следует иметь в виду, что коммерческая организация вправе эмитировать облигации без обеспечения только в пределах своего уставного капитала, а сверх суммы уставного капитала - при наличии соответствующего обеспечения банковской гарантией или залогом имущества. Наиболее рациональный путь - предварительное увеличение уставного капитала. Сделать это можно за счет добавочного капитала (сч. 83 "Добавочный капитал"), размер которого у многих предприятий довольно значительный. Но с учетом существенного ограничения, за счет собственных источников средств акционерного общества можно увеличить уставный капитал только в пределах стоимости чистых активов.
Практически это означает, что акционерное общество может увеличить уставный капитал за счет собственных источников средств на сумму, на которую стоимость чистых активов превышает сумму прежнего уставного капитала и резервного фонда. Если, например, стоимость чистых активов по балансу составляет 68 400 тыс. руб., уставный капитал - 1200 тыс. руб., резервный фонд - 180 тыс. руб., то за счет собственных источников средств можно увеличить уставный капитал на 67 020 тыс. руб. (68 400 - 1200 - 180). Если же добавочный капитал акционерного общества меньше этой суммы, то можно будет увеличить уставный капитал в пределах добавочного капитала, но с таким расчетом, чтобы не допустить образования дробных акций. На увеличение уставного капитала можно направить и нераспределенную (чистую) прибыль, но это вряд ли целесообразно.
Порядок конвертации облигаций в акции акционерного общества целесообразно определить исходя из рыночной (а не номинальной) стоимости последних. Но так как кредиторы в данном случае соглашаются на условия, в которых заинтересовано акционерное общество, то стоимость акций может быть установлена с дисконтом (например, 10%).
Так как вариант реструктуризации кредиторской задолженности предусматривает значительное увеличение уставного капитала, то можно ожидать, что доля кредиторов не составит блокирующего пакета. По конкретным данным эта доля может быть точно определена заранее.

В нашей организации ремонтный цех, транспортный цех и энергоцех обслуживают как свое производство, так и сторонние организации. Куда их относить при формировании центров ответственности - к центрам прибыли или к центрам затрат?
Главной задачей названных вами структурных подразделений является обслуживание своего производства, от их деятельности зависит нормальное функционирование предприятия как единого производственно-хозяйственного комплекса. Выполняя работы на сторону или предоставляя услуги сторонним организациям, они получают прибыль. Это вполне нормально, но получение прибыли не является целью их деятельности.
Деятельность вспомогательных и обслуживающих структурных подразделений целесообразно оценивать по выполнению заданий, связанных с обслуживанием других подразделений и служб, а также по соблюдению нормативов затрат. Относить их к центрам прибыли и, соответственно, устанавливать задания по прибыли и оценивать их деятельность по показателям выполнения этих заданий - нецелесообразно. Тем более, что увеличение их прибыли от обслуживания других подразделений означает для последних увеличение затрат.
В то же время единой, общепринятой системы формирования центров ответственности не существует: каждая организация решает этот вопрос с учетом своей специфики. Например, в ОАО "Алроса" вспомогательным и обслуживающим подразделениям придан статус центров самоокупаемости, получение прибыли не является их главной задачей, но в то же время наряду с заданиями по внутрипроизводственной кооперации им устанавливаются задания по расчетной прибыли. Продукция центров самоокупаемости реализуется как внешним потребителям-заказчикам, так и внутрифирменным подразделениям по расчетным ценам.
В некоторых организациях вспомогательным и обслуживающим подразделениям устанавливаются задания по прибыли, полученной от обслуживания только сторонних организаций. Относить их к центрам затрат нет оснований, так как результаты их деятельности поддаются учету как в натуральном, так и в стоимостном выражении.

Мы являемся дочерним предприятием ОАО "Мебельный комбинат "Искра". Комбинат дает нам указания о порядке распределения прибыли, использования амортизационных отчислений и др. Но никаких документов, регламентирующих наши взаимоотношения, нет, и не понятно, нужны ли они?
Конечно, нужны. Головная компания, какой у вас является ОАО "Мебельный комбинат "Искра", вправе давать дочернему обязательные для выполнения указания, но не по всем вопросам деятельности, а только по тем, которые перечислены в уставе дочернего предприятия или в договоре о взаимоотношениях дочернего предприятия с головным. В частности, головная компания, как правило, определяет стратегию развития дочернего предприятия, инвестиционную, финансовую, дивидендную политику. В оперативную деятельность дочернего предприятия головное предприятие не вмешивается.
Если головная компания владеет контрольным пакетом акций дочернего предприятия (50% + одна голосующая акция), то она вправе на общем собрании акционеров принимать решения по всем вопросам, требующим простого большинства голосов. Если образование исполнительных органов не отнесено уставом к компетенции совета директоров, то головная организация вправе назначать, а также прекращать полномочия генерального директора; соответствующее положение должно содержаться в уставе дочернего акционерного общества или в договоре между дочерним обществом и основным.

Г.Я. Киперман,
заведующий лабораторией ОАО "Институт микроэкономики",
специалист по экономике и управлению
народным хозяйством, доктор экономических наук,
профессор

"Право и экономика", N 3, март 2007 г.

Copyright 2010 Гражданское право в вопросах и ответах. All rights reserved. При использовании материалов сайта активная гипер ссылка  обязательна!
Вопросы 2019:
Вопросы и ответы связанные с гражданами

Вопросы гражданского права:
Юридические лица, ИП:
Акционерные общества (АО) :
Некоммерческие организации:
Так же вам будет интересна следующая информация:

а также читайте об этом:


Также можете почитать о:


Политика конфиденциальности:
Политика конфиденциальности
Гражданское право в вопросах и ответах.
                                                                    Главная                  о проекте...                связь               добавить сайт в закладки >>
Акции, облигации и иные эмиссионные ценные бумаги акционерного общества
Страница >> 1 >> 2 >> 3 >> 4 >> 5 >>